ICC訊 來自市場研究公司Omdia的最新報告顯示,Lumen是最新一家將資產(chǎn)剝離給私人投資公司的網(wǎng)絡(luò)運營商,該運營商在一周內(nèi)宣布了兩筆重大交易。2021年7月26日,該公司宣布計劃以27億美元的價格將其拉美業(yè)務(wù)出售給私募股權(quán)公司Stonepeak,8月3日,Lumen宣布計劃以大約75億美元的價格,將其美國本地交換運營商(ILEC)的部分資產(chǎn)出售給Apollo Funds。這兩筆交易預(yù)計將在2022年上半年完成,目前仍有待監(jiān)管部門批準(zhǔn)。如果這些交易獲批,Lumen將剝離其不再視為核心業(yè)務(wù)目標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施。該公司還將獲得約100億美元資金,可用于在增長領(lǐng)域投資,或償還債務(wù),以進一步改善其財務(wù)狀況。
Lumen完善了其在美洲的業(yè)務(wù)重點和網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略
即使移動性和5G占據(jù)了新聞頭條,不過,是光纖使這些技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)運營商的遠大愿景。運營商依賴于光纖作為管道,以支持新興技術(shù)和應(yīng)用的服務(wù)創(chuàng)新和低延遲。擴大光纖覆蓋范圍一直是許多服務(wù)提供商收購的潛在目標(biāo),但它也可以帶來服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施,這些服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施最終在提供商的增長戰(zhàn)略中只占一小部分。Lumen計劃出售拉丁美洲和美國的資產(chǎn),這將剝離該公司認(rèn)為對其業(yè)務(wù)目標(biāo)不再具有戰(zhàn)略意義的客戶和基礎(chǔ)設(shè)施——包括接入/城域和區(qū)域光纖,寬帶接入,一些數(shù)據(jù)中心,甚至海底電纜。
Lumen從Global Crossing以約3.47億美元的股權(quán)和債務(wù)收購了IMPSAT Fiber Networks,由此打開了拉美市場發(fā)展局面。IMPSAT在拉丁美洲擁有18個數(shù)據(jù)中心和近5萬公里的城域和長途光纖,從而使其在拉丁美洲站穩(wěn)了腳跟。據(jù)Lumen高管稱,27億美元的售價是其2020年未計息稅前利潤(EBITDA)的9倍。這表明,在收購IMPSAT后的13年里,該公司實現(xiàn)了約3億美元的費用前利潤。
Lumen最近在該地區(qū)進行了投資,2020年在墨西哥的三個主要市場增加了新的城域網(wǎng),并在2021年初宣布增加了五個國家的光纖覆蓋范圍,同時將拉丁美洲的CDN容量增加了四倍。在拉丁美洲開展業(yè)務(wù)并非沒有挑戰(zhàn),包括艱難的監(jiān)管環(huán)境、貨幣貶值和重大的政治轉(zhuǎn)變。盡管如此,世界銀行《2021年6月全球經(jīng)濟展望》報告估計,該地區(qū)預(yù)計將在2021年恢復(fù)增長,2021年GDP增長率為5.2%,2022年為2.9%,2023年為2.5%。Lumen計劃與這家目前被稱為“New LATAM Company”的新實體保持合作關(guān)系。但該業(yè)務(wù)部門的出售實際上標(biāo)志著,Lumen退出了這一顯示出整體增長和市場擴張機遇的地區(qū)。
Lumen在美國的業(yè)務(wù)也通過收購擴大到36個州,其中包括光纖和傳統(tǒng)銅纜基礎(chǔ)設(shè)施的組合,這些網(wǎng)絡(luò)大部分位于農(nóng)村地區(qū),其客戶群分布廣泛,主要是住宅客戶而非企業(yè)。在這片土地上部署光纖的經(jīng)濟性可能沒有吸引力。Lumen計劃出售20個州的本地交換運營商(ILEC)業(yè)務(wù)并不令人意外,不過Lumen目前計劃在16個州保留ILEC基礎(chǔ)設(shè)施,主要在美國西半部。
下一步是什么?
Omdia企業(yè)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)實踐負(fù)責(zé)人Cindy Whelan認(rèn)為,Lumen在過去幾年采取的舉措表明,該公司明確將重點放在企業(yè)市場,而不是大眾市場和消費者細分市場。CenturyTel是CenturyLink和Lumen的前身,該公司主要在農(nóng)村和郊區(qū)運營,主要面向消費者和小型企業(yè)。隨著該提供商的不斷發(fā)展,它轉(zhuǎn)為開始專注于高端市場。收購Level 3顯然是Lumen(當(dāng)時的CenturyLink)在企業(yè)市場中站穩(wěn)腳跟的舉措,而2020年從CenturyLink更名為Lumen,是該公司從農(nóng)村運營商轉(zhuǎn)型為先進技術(shù)解決方案跨國提供商的又一步。
Lumen最近的交易預(yù)示著它將進入下一個發(fā)展階段。該公司正在其他地區(qū)增加光纖覆蓋:2021年7月,Lumen宣布在法國、西班牙和瑞士部署光纖,并在美國和法國之間的谷歌Dunant電纜上鋪設(shè)一條新的海底路線。明年,Lumen將從這些出售交易中獲得100億美元左右的現(xiàn)金,這筆錢可以用于進一步的網(wǎng)絡(luò)投資或償還更多債務(wù),以改善該運營商的財務(wù)狀況。后一種做法可能會令華爾街感到滿意,但去杠桿化可能會讓Lumen成為那些尋求深入美國市場、實現(xiàn)全球覆蓋和一系列先進服務(wù)的服務(wù)提供商的收購目標(biāo)。
另一種可能的途徑是成立一個由私募股權(quán)基礎(chǔ)設(shè)施投資者組成的財團。Lumen與T-Mobile有著長期的合作關(guān)系;然而,大多數(shù)服務(wù)提供商正試圖減少基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán),轉(zhuǎn)而尋求合作伙伴關(guān)系。即使不考慮T-Mobile的母公司德國電信在內(nèi),T-Mobile與Lumen之間合并的可能性似乎也不大。服務(wù)提供商的私有化并不是什么新鮮事,雖然近年來私募股權(quán)公司更加重視對電信基礎(chǔ)設(shè)施的投資。最近的例子包括DigitalBridge(前身為Digital Colony)在2020年收購Zayo、Polhem Infra收購Telia Carrier,當(dāng)然還有Lumen美國和拉美資產(chǎn)的買家。私有化可以為公司提供額外的投資資金,并使其免受華爾街的審查。這也是一種避免支付高額持續(xù)股息的途徑,并且可以使公司在決策方面具有更大的靈活性。服務(wù)提供商的格局正在迅速變化,光纖是一項關(guān)鍵資產(chǎn)。手頭擁有100億美元的資金,將會使Lumen在考慮下一步行動時有很多選擇。
【注:Omdia由Informa Tech的研究部門(Ovum、Heavy Reading和Tractica)與收購的IHS Markit技術(shù)研究部門合并而成,是一家全球領(lǐng)先的技術(shù)研究機構(gòu)?!?/span>