ICC訊 戴維斯雙擊,是指在低市盈率買入上市公司股票,待成長潛力顯現(xiàn)后,以高市盈率賣出,這樣可以獲取每股收益和市盈率同時增長的倍乘效益。戴維斯雙殺則與之相反。
光纖行業(yè)近幾年的發(fā)展歷程頗有異曲同工之妙。2019~2020年,4G和寬帶接入建設近尾聲,5G剛剛起步,光纖行業(yè)需求青黃不接,并導致光纖光纜價格一降再降,企業(yè)備受考驗,遭遇“戴維斯雙殺”。進入2021年,光纖行業(yè)依舊面臨原材料價格大幅上漲、疫情沖擊等挑戰(zhàn),但5G和千兆光網(wǎng)的規(guī)模部署,帶來了需求上漲和價格觸底反彈,光纖光纜供不應求,堪稱“戴維斯雙擊”。
經(jīng)過這一輪周期歷練,中國光纖行業(yè)也愈加強大。市場研究機構(gòu)CRU近期說,中國市場決定了全球光纖光纜價格。我們可以更進一步說,中國光纖企業(yè)改變了全球光纖行業(yè)的格局。以長飛、亨通、烽火、中天、富通為代表的中國光纖企業(yè),在全球范圍內(nèi)擁有了越來越強的影響力。
解讀市場風向標
光纖光纜市場的風向標,是中國移動每年的普通光纜集采項目。每年超過1億芯公里的需求量,其結(jié)果很大程度上影響著光纖行業(yè)當年的行情。2019年和2020年的集采,需求不振,價格“打骨折”,反映出整個市場的不景氣,光纖企業(yè)也艱難度日。
今年中國移動的普通光纜集采,需求量折合1.432億芯公里,相比2020年集采規(guī)模提升了20%,相比2019年集采則提升了36%。價格方面,從光纜看平均漲價40%,實現(xiàn)觸底反彈。資本市場也表達了看好,在集采結(jié)果公布前后,光纖行業(yè)主要上市公司的股價迎來了一輪上漲。
更進一步分析,中國移動在本輪招標中調(diào)降了價格分,并將光纜價格與PE及鋼帶價格進行聯(lián)動。這些舉措有效保證了產(chǎn)品質(zhì)量,并降低了中標企業(yè)的原材料成本上漲風險,企業(yè)能夠以合理的價格投標。最終的中標結(jié)果看,“五巨頭”位居前五,合計份額達到70%。
可以看到,經(jīng)過2019年、2020年的嚴重“內(nèi)卷”,今年光纖行業(yè)迎來了量價齊升的行情,雖然原材料成本高昂,但整體來說日子好過了很多。從主要光纖行業(yè)上市公司的最新財報可以看到,相關(guān)業(yè)務營收在2020年的普遍下滑后,開始恢復增長。隨著中國移動普通光纜項目開始執(zhí)行,預計全年的業(yè)績數(shù)字會有較為亮眼的表現(xiàn)。
是反彈還是反轉(zhuǎn)
現(xiàn)在光纖行業(yè)面臨的新問題,是今年的量價齊升,是否能夠持續(xù)?是觸底反彈,還是行業(yè)困境反轉(zhuǎn)?
CRU給出了相對樂觀的預判,認為主要市場中,2021年西歐市場光纜需求同比增長11.3%,此后也能保持6%增長。美國市場同比增長11.4%,2022年進一步提升至12.7%。亞太市場需求穩(wěn)定增長。新興市場未來五年以5%-6%的復合年增長率增長。到2025年,全球光纜需求為6億芯公里。
從中國市場和中國光纖企業(yè)的表現(xiàn)來看,我們可以給予更加樂觀的判斷。原因一方面是中國在“新基建”、《“雙千兆”網(wǎng)絡協(xié)同發(fā)展行動計劃(2021-2023年)》等政策支持下,已然開啟新一輪網(wǎng)絡建設,力圖打造數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的底座。隨著各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,光纖光纜的應用空間廣闊。
另一方面,中國光纖企業(yè)早已掌控國內(nèi)市場,在海外市場,通過新建工廠、輸出技術(shù)和管理等形式,競爭力也越來越強。海外無論是西歐、北美,還是一帶一路沿線發(fā)展中國家,信息基礎設施建設空間很大,這將是中國光纖企業(yè)持續(xù)增長的新動力。
打造光纖品牌
光纖行業(yè)今年還有一個動向:長飛、亨通等頭部光纖企業(yè)開始打造光纖品牌。
在2021 年MWC上海大會期間,長飛發(fā)布“X貝”光纖品牌,包括易貝、超貝、亮貝、全貝、遠貝、強貝等光纖品牌,可全面滿足5G、數(shù)據(jù)中心、骨干網(wǎng)、海洋通信等各類通信場景的使用需求。
在2021年P(guān)T展期間,亨通發(fā)布了全新光纖品牌CALMCom®超大容量單模光纖,適用于C+L波段的WDM系統(tǒng),前沿產(chǎn)品多芯光纖也同步亮相。
光纖光纜一向被認為是成熟的工業(yè)品,實際上還有大量的創(chuàng)新,不僅是從光纜到光纖到光棒的垂直創(chuàng)新,也有各類新型光纖技術(shù)的創(chuàng)新。兩家頭部企業(yè)打造品牌的舉措,某種程度上意味著對光纖新型技術(shù)的探索和引領(lǐng)??梢韵嘈?,隨著中國光纖企業(yè)整體實力的抬升,今后除了在全球市場攻城略地,也將看到越來越多引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新的表現(xiàn)。