LR：由于云需求和市場份額增長 Ciena股價反彈

  ICC訊（編譯：Nina）Gary Smith的體育比喻會讓一些美國分析人士感到困惑。在該公司發(fā)布第三財季展望并被問及印度市場前景時，這位Ciena的老板表示：“我們剛剛迎來了為期五天的精彩板球比賽的第一天?！比绻绹烁矚g談論本壘打，Smith也可以聲稱自己把球打出了球場。

  Ciena過去三個月的股價走勢實際上是U型的。今年6月，當這家光學設備制造商公布第二財季數(shù)據(jù)時，由于對積壓訂單的擔憂和向下修正指引，該公司股價下跌了十分之一?，F(xiàn)在，在Smith吹噓市場份額的增長和客戶對Ciena系列產(chǎn)品的強勁需求之后，該公司在紐交所開盤時上漲了13%。在印度，Ciena正受益于反華為情緒和5G的大規(guī)模推出。

  上次，分析師們似乎無法確定，積壓訂單下降是因為供應鏈限制有所緩解，還是需求減弱的一個指標。疫情爆發(fā)前，這一數(shù)字僅為12億美元，今年年初已飆升至約42億美元。到6月，這一數(shù)字降至35億美元。目前，這一數(shù)字為31億美元，Ciena預計到今年年底將達到27億美元。

  然而，早先對需求的擔憂似乎已經(jīng)消散。正如Smith在電話會議上解釋的那樣，供應鏈限制的緩解最近導致了交貨時間的迅速縮短，這意味著客戶不太需要提前訂購。其結(jié)果是，過去六個月的訂單流量遠低于收入，Smith預計這種情況還將持續(xù)兩個季度。

  市場份額增長

  盡管如此，據(jù)Smith說，無論是相對還是絕對，Ciena的積壓訂單仍然比任何競爭對手都要多。“隨著我們將積壓的訂單轉(zhuǎn)化為收入，它正在轉(zhuǎn)化為顯著的市場份額增長，今年到目前為止，市場份額一直保持在大約個位數(shù)的中間位置。”難怪Ciena股票上漲了。在短短9個月內(nèi)，該公司市場份額增加約5個百分點。

  就Ciena的老板而言，單獨來看，訂單流并不能很好地反映潛在需求。不過，他現(xiàn)在看到情況在改善。Smith對分析師表示：“我們開始看到云提供商引領的新訂單有所增加。重要的是，我們相信最近云客戶訂單的增加是供需再平衡的領先指標，我們相信這將在未來幾個季度開始流向我們的服務提供商客戶?！?

Ciena的股價($)

來源：谷歌財經(jīng)

  從最近的財務表現(xiàn)來看，與去年同期相比，Ciena營收增長了23%，達到約10.7億美元。Ciena調(diào)整后的毛利率增長2.7個百分點，達到42.7%，營業(yè)利潤率增長3.5個百分點，達到12%。盡管Ciena在路由和交換方面投入了大量資金，研發(fā)支出大幅增長了26%，達到1.89億美元以上，但其凈利潤增長了近兩倍，達到約2970萬美元。

  Ciena首席財務官Jim Moylan表示：“我們打算在整個周期內(nèi)進行投資。我們在光學技術(shù)方面處于領先地位，我們將繼續(xù)在該領域投資，但我們在路由和交換領域是一個挑戰(zhàn)者，因此我們增加在該領域的投資很重要。這就是研發(fā)增加的原因?！?

  Hyperscalers需求開始恢復 服務提供商隨后

  一些關(guān)注Ciena的分析師抓住了有關(guān)云提供商推動訂單增長的評論?！昂喍灾?，Ciena似乎在發(fā)出信號，表明該行業(yè)可能已經(jīng)觸底，”B Riley證券(B Riley Securities)的Dave Kang在財報電話會議后不久發(fā)布的一份研究報告中表示?！氨M管北美主要服務提供商的需求在未來兩個季度可能保持低迷，但云運營商的強勁需求足以抵消服務提供商的疲軟?！?

  Smith的基本原理是，云計算公司一直是服務提供商市場發(fā)展趨勢的良好標志?！霸朴嬎愕牧髁吭鲩L通常會在幾個季度后流向服務提供商，”他說。到底是什么在驅(qū)動它?“我們在第四季度看到的具體情況是，除了我們現(xiàn)有的積壓訂單外，第四季度還將有新訂單出貨，這是由于云提供商需要開始為數(shù)據(jù)中心產(chǎn)生的機器學習和人工智能流量做準備?！?

  Ciena長期財務指引仍然是，2022年至2025年之間的營收增長將在10%至12%之間，預計第四財季的營收將在10.6億至11.4億美元之間?；陬A期的中間值，Ciena的2023財年全年營收將比2022財年多出五分之一。Kang指出：“Ciena的股價目前上漲了13%，主要是由于令人驚訝的強勁指引(環(huán)比持平)和樂觀的評論?！庇昧硪粋€板球的比喻來說，投資者顯然被震撼了。