歐洲運營商鐘情并購 服務質量成主因

　　ICCSZ訊 11月20日Altice向布伊格電信發(fā)出收購要約，11月24日英國電信透露擬在O2和EE中二選一進行并購。放在事件背景中，這只是歐洲電信業(yè)從去年開始升溫的并購大潮中的兩個新案例。但如果從時間節(jié)點來看，這兩宗交易伴隨的是最好的行業(yè)背景和監(jiān)管背景。激烈的競爭和冗余的運營商數量正催生著歐洲收購和出售的新一波需求，與此同時，隨著歐盟委員會對發(fā)展單一數字市場、促進經濟和就業(yè)的需求，歐洲電信行業(yè)并購終于迎來了政策的東風。

　　歐洲電信業(yè)望再迎兩大并購

　　英國《金融時報》上周剛剛發(fā)文預測，歐洲最大的7個市場都擁有超過3家大型移動運營商。未來最有可能發(fā)生的整合交易在法國、意大利和英國這三個市場。沒過多久，法國和英國市場就紛紛傳出了有關并購的消息。

　　法國擁有4家主要電信運營商。今年4月，Altice以170億歐元從維旺迪集團處收購了法國第二大移動運營商SFR，將SFR的2200萬移動用戶同自己旗下有線電視公司Numericable的170萬固網用戶進行了整合。但是，通過這次交易，法國電信市場競爭激烈的局面并未得到緩解。特別是在移動領域，法國移動運營商為用戶提供了幾乎是歐洲大型市場上最低的套餐價格，而法國移動運營商的投資回報率也幾乎是最低的，只有約8%。因此，自那之后，法國市場上的并購消息就層出不窮，法國Orange、 Iliad以及Bouygues電信此前就合并事宜進行了談判，但最終由于在價格上的分歧而沒有達成協(xié)議。

　　Altice此次的收購要約則是法國電信業(yè)對布伊格電信的新一輪爭奪。Orange董事長兼首席執(zhí)行官Stéphane Richard也表示，這個市場上存在四家運營商是行不通的。“根據部署所需的固定和移動投資水平，我們將把合并的話題重新放回桌上。”

　　并購似乎成為明確要重回移動的英國電信的一條捷徑。英國電信24日透露，正在就收購O2的可能性進行初步討論。“我們收到了來自英國兩家移動運營商股東關于英國電信收購他們在英國移動業(yè)務潛在交易的意向表達，其中一家是O2公司。”路透社援引西班牙網站El Confidencial的報道稱，作為結成“戰(zhàn)略聯(lián)盟”加強雙方合作的一部分，英國電信擬以100億英鎊加20%股份的條件收購西班牙電信旗下英國移動運營商O2，以換取英國電信20%的股份。

　　同時，英國電信還與英國最大的移動運營商EE就收購一事進行初步的接洽。

　　此前一周，擁有EE公司50%股份的Orange公司首席執(zhí)行官Stephane Richard曾透露，在不久的將來，EE目前由Orange和德國電信各持股50%的模式將被打破。“我們將不得不同德國人一起考慮EE的演變。”他補充說，所有的選擇都擺上了桌面，包括EE公開上市或新的被并購交易。他暗示，可能會同一個固網運營商達成交易，例如英國電信，以適應不斷變化的市場。

　　英國電信表示，與各方的談判尚處于非常早期的階段，并指出對可能的交易并沒有把握。

　　2001年，迫于資金壓力，英國電信剝離了當時的移動子公司BT Cellnet，即O2的前身。2006年，西班牙電信公司以177億英鎊的價格購入O2。

　　在出售O2后，英國電信一直沒有真正展開自己的移動業(yè)務，因此成為如今少數幾家沒有移動業(yè)務的老牌運營商之一，也因此而備受競爭之苦。

　　歐洲運營商為何鐘情并購?

　　歐洲的電信行業(yè)特別是移動行業(yè)，已經經歷了長達數年的激烈競爭。消費者享受到了低資費，但據New Street Research的研究顯示，歐洲市場的移動業(yè)務收入自2008年以來已經下降了18%;EBITDA下滑更加嚴重，降幅達22%;在同一時期，投資回報率減少了近一半。

　　與此同時，服務質量也不盡如人意。歐盟委員會在2010年推出的數字議程，目標是到2020年在歐盟范圍內使高速寬帶網絡的普及率達到100%。但事實上，很多國家到目前為止都距離這一目標尚遠。例如歐盟的兩個重要成員國法國和意大利就在拖后腿。截至今年1月，意大利速率為30Mbps寬帶的普及率尚不足3%，歐盟的平均值是其9倍。

　　歐洲電信網絡運營商協(xié)會(ETNO)的報告稱，歐洲電信業(yè)競爭力近年來下滑，主要是因為歐洲電信市場的分散使得歐洲的運營商難以開發(fā)出適用于整個歐盟的電信服務，從而限制了其運營規(guī)模和全球影響力。據介紹，歐洲目前有1200個固網運營商和100多個移動運營商，而美國只有6個移動運營商，中國有3個。

　　德國電信集團首席執(zhí)行官Rene Obermann在去年11月時也曾指出，身為歐洲第二大電信公司， 德國電信“從長遠來看規(guī)模太小，不足以與國際競爭”。本身在東歐和美國也有營業(yè)的德國電信，市值為517億歐元(703億美元)。而美國的AT&T公司市值則達1870億美元。

　　Obermann表示，歐洲電信公司若希望對抗國際間的競爭，必須把握整合的時機。“現在正是時候”，“你必須以10年、15年、20年的時間來思考”。

　　事實上，之前歐洲電信業(yè)的并購就已達到一個高潮，根據彭博社匯整的資料，2013年共有161起已宣布或已完成的歐洲電信和有線公司收購案。Liberty Global以大約160億美元買下維珍傳媒，金額居冠。

　　整合迎來管制東風

　　11月1日，新一屆歐盟委員會委員正式走馬上任。而這一屆委員對電信業(yè)整合持有更加寬容態(tài)度。剛剛上任的歐盟委員會新一任主席讓·克洛德·容克表示，想要打造一個統(tǒng)一的數字通信市場，以促進就業(yè)和出口的增長，而這離不開來自電信行業(yè)的持續(xù)投資。他稱歐洲就是因未開發(fā)數字單一市場的巨大潛力而遭受巨大損失。因此，新一屆歐盟委員會將更傾向于電信領域的整合。

　　事實上，早在去年9月，歐盟委員會就出臺了近30年來最具雄心的電信市場改革計劃。這項被稱作“互聯(lián)歐洲大陸”提案的一項重要內容就是要推動運營商兼并整合，要求成員國政府放寬對其他歐盟國家的運營商在本國電信市場的兼并、收購行為的限制等。

　　今年5月德國總理默克爾提出歐盟競爭法改革要求，消除阻擋產業(yè)整合過程的限制。她指出，中國僅有3家大型電信運營商，而歐盟卻存在28家，且每當有運營商企圖整合壯大，便會受到競爭法阻擋其進行運作。她認為，市場力量和競爭間必須取得平衡。

　　歐盟委員會稱，決心改革電信市場的首要原因是歐盟電信業(yè)正在喪失全球競爭力，而歐盟各國之間電信市場監(jiān)管法規(guī)上的差異、骨干網等基礎設施難以共享、限制高效的跨境運營等是重要原因。

　　歐盟委員會副主席、負責歐洲數字化議程的委員克勒斯12日在布魯塞爾說：“美、日、韓三國人口加起來與歐洲人口相等，但是它們的固網光纖寬帶接入是歐盟的8倍多，4G覆蓋率接近15倍多。目前，這一差距仍在拉大，如果我們不尋求改變，歐洲將失敗。”

　　造成歐盟管制機構態(tài)度轉變的原因在于歐盟電信業(yè)正在喪失全球競爭力，而歐盟各國之間電信市場監(jiān)管法規(guī)上的差異、骨干網等基礎設施難以共享、限制高效的跨境運營等是重要原因。

　　歐盟管制機構對并購的第一次態(tài)度軟化應該是從今年夏天發(fā)生在德國市場的一場兼并算起——西班牙電信旗下的O2收購KPN旗下的E-Plus，他們分別是德國市場第四和第三大運營商。這次交易或將成為歐盟電信業(yè)并購多米諾骨牌中倒下的第一張。