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掀開李嘉誠的底牌：為何出售和黃印度資產(chǎn)

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時(shí)間:2007/1/15 10:25:20   編者:ICCSZ    
摘要： 　　1月12日，據(jù)國外媒體報(bào)道,隨著多家集團(tuán)對(duì)和記電訊國際(Hutchison Telecommunications International)令人垂涎的印度業(yè)務(wù)展開一場(chǎng)收購大戰(zhàn)，香
 
　　1月12日，據(jù)國外媒體報(bào)道,隨著多家集團(tuán)對(duì)和記電訊國際(Hutchison Telecommunications International)令人垂涎的印度業(yè)務(wù)展開一場(chǎng)收購大戰(zhàn)，香港出現(xiàn)了一場(chǎng)頗具風(fēng)險(xiǎn)的新博弈——李嘉誠(Li Ka-shing)的資產(chǎn)處置游戲。
 
　　這位香港首富以能夠選擇恰當(dāng)時(shí)機(jī)出售資產(chǎn)而聞名。他的這些交易，大部分都由其香港上市企業(yè)集團(tuán)和記黃埔(HutchisonWhampoa)來執(zhí)行。過去3年，由于和記黃埔在全球3G網(wǎng)絡(luò)上的投資虧損不斷攀升，該公司多次對(duì)核心業(yè)務(wù)進(jìn)行一次性資產(chǎn)處置，從中籌集了逾70億美元資金。
 
　　這些交易在突然公布之前，都曾作為商業(yè)秘密而對(duì)市場(chǎng)嚴(yán)格保密。
 
　　但這次不同。和記電訊國際此次可能會(huì)出售其所持印度第四大移動(dòng)電話運(yùn)營商Hutchison Essar 67%的股份。自本報(bào)在去年12月首次報(bào)道沃達(dá)豐(Vodafone)覬覦這家合資企業(yè)之后，三家印度企業(yè)——Reliance、Hinduja和Essar——隨后也表達(dá)了對(duì)這項(xiàng)資產(chǎn)的興趣。其中，Essar就是這家合資公司中的印度合作方。
 
　　快則幾周，慢則幾個(gè)月，這筆交易將會(huì)最終定案，而投資者正準(zhǔn)備迎接交易的完成和隨后期望中的派息。和記電訊國際也在香港上市，和記黃埔持有其49.8%的股份。上個(gè)月，和記電訊國際的股價(jià)上漲了18%，和記黃埔則上漲了13%。
 
　　與和記黃埔不同，和記電訊國際主要是在高速增長的發(fā)展中市場(chǎng)經(jīng)營第二代移動(dòng)通訊網(wǎng)絡(luò)，其中，印度可謂“皇冠上的寶石”。而和記黃埔的核心電信資產(chǎn)，是位于歐洲的3G網(wǎng)絡(luò)。
 
　　“許多人都已建倉，”一位證券經(jīng)紀(jì)人表示。在和記電訊國際與和記黃埔之間，他建議客戶選擇前者?！艾F(xiàn)實(shí)是，和記電訊國際出售這筆資產(chǎn)的可能性非常大。但也存在一些不確定因素，比如，它們將用這筆錢做什么?！?/FONT>
 
　　一位已經(jīng)持有和記電訊國際股票的對(duì)沖基金經(jīng)理補(bǔ)充道：“由于沒有確切的Hutchison Essar估值數(shù)據(jù)，這場(chǎng)游戲不好玩?，F(xiàn)階段，鑒于Hutchison Essar的戰(zhàn)略價(jià)值，我們推測(cè)Reliance或沃達(dá)豐可能支付更高的價(jià)格?！?/FONT>
 
　　去年6月份，印度一股東曾出售過Hutchison Essar的部分股份，而那筆交易對(duì)該公司股權(quán)價(jià)值的估價(jià)是90億美元。最近，分析人士對(duì)該公司企業(yè)價(jià)值（包括14億美元債務(wù)）的估測(cè)為140億美元，而一些人預(yù)計(jì)，收購戰(zhàn)將令其估值高達(dá)200億美元。
 
　　另外一位對(duì)沖基金經(jīng)理則一直在買入和記黃埔，而非和記電訊國際的股票，其根據(jù)是，和黃3G業(yè)務(wù)的問題被夸大，掩蓋了和記黃埔石油港口和零售資產(chǎn)的固有價(jià)值。
 
　　瑞士信貸(Credit Suisse)分析師梁?jiǎn)⑻?Cusson Leung)表示：“和記黃埔在3G上的虧損正在減少，而且其業(yè)務(wù)正在好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為其當(dāng)前股價(jià)偏低?！?/FONT>
 
　　然而，和記黃埔在分紅方面很吝嗇，最近一次只有派發(fā)了2.2%的股息。該公司高管拒絕對(duì)此置評(píng)。但在去年被問及這個(gè)問題時(shí)，李嘉誠曾回復(fù)道：“和記黃埔將在3G開始盈利時(shí)提高分紅?！?/FONT>
 
　　正是因?yàn)楹陀淈S埔在3G業(yè)務(wù)上的困難，才使投資者相信，和記電訊國際一定會(huì)把資產(chǎn)處置的收益用來回報(bào)投資者。
 
　　“和記黃埔需要錢，”這位經(jīng)紀(jì)人表示，“我們的判斷可能有錯(cuò)，但不進(jìn)行這宗交易的可能性非常小。問題僅僅在于交易對(duì)象是誰、交易價(jià)格是多少?！?/FONT>
 
來源：搜狐IT
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