ICC訊 近日,德科立舉行投資者活動。2022年前三季度,公司實現(xiàn)營收 5.68 億元,同比增長 1.39%,分產品看,放大器 2.29 億元,占比 40.32%,光模塊 2.18 億元,占比 38.38%,子系統(tǒng) 1.12 億元,占比 19.72%。凈利潤 8,220.44 萬元,同比下降 13.25%。剔除股份支付費用的影響,凈利潤為 1.02 億元,同比下降 10.99%。
業(yè)績未達預期,主要原因如下:
1、春節(jié)期間是無錫和蘇州疫情,3 月份開始是上海疫情對華東地區(qū)的影響,上半年疫情主要給公司在人員到位、原物料采購、物流方面帶來較嚴重影響,我們整體業(yè)績還是增長的,但物料交付延遲、疫情管控下作業(yè)效率低,拖累產品毛利率、凈利潤不達預期;
2、進入三季度,7 月份公司所在地疫情爆發(fā),陷入靜默停產狀態(tài);成都子公司 7-8 月接連遇到限電和疫情,前后影響 40 多天,這兩個事情對公司生產交付造成直接影響,部分訂單未能如期交付而取消,整體產能也只達到平時產能 60%的水平公司在手訂單 5.35 億元,與上年同期相比增長 46.58%。在手訂單充裕,新增部分相干光模塊訂單。公司將持續(xù)提升產能,提升交付能力。
本次問答環(huán)節(jié)內容整理如下:
1、 三季度我們披露了在手訂單 5.35 億元,基本上等于前三季度的營收了,結合我們現(xiàn)在產能能力,這個訂單覆蓋的時間有多長,里面我們三項業(yè)務的占比大致是怎么進行拆分?
答:我們的在手訂單是指有效在手訂單,例如有些因為拖欠、取消、超期 1 年的訂單我們都會去掉。在手訂單覆蓋范圍最長是一年,結構上一個季度以內占比超過 50%。在手訂單覆蓋的時間平均為 6 個月。本期末在手訂單增長比較多,部分原因是因為疫情交付能力下降,部分訂單延后所致。
另外在手訂單中光模塊有 3.55 億,包括新增了部分相干光模塊訂單,放大器有 1.7 億左右,子系統(tǒng)一般在手訂單比較少,由于疫情原因,運營商項目招投標等工作遲滯,公司在運營商項目中標時不統(tǒng)計為在手訂單,僅屬于潛在訂單,正式簽訂合同后才納入公司在手訂單數據。
2、 公司第四季度要投產兩條新產線,分別是相干光模塊和 Comb PON OLT,這兩條產線如果滿產,年化產量大概是什么水平?另外明年公司整體產能大概擴張幅度有多少?
答:我們是根據訂單進行擴產的,預計兩條產線滿產后,年化產值有 3 個億左右。明年底總產能預計能達到 10-12 億元。
3、 中長期海外需求不錯,今年年底和明后年來看,海外營收占比能做到多少?三季報提到我們有擇機海外建廠的打算,海外現(xiàn)在 5G、寬帶網絡建設景氣度也很高,目前我們看到的對我們增長有驅動的海外國家和對應的產品有哪些?對長距離模塊的需求如何?
答:海外營收占比 30.54%,上升 2 個百分點,主要覆蓋北美歐洲日本南美以色列印度,今年最多是日本市場。海外營收占比今年年底預計維持,明年增速可能會高一些。從現(xiàn)在在手產品情況看,樂觀一點 35% 以上的海外占比是有機會的。明年預估日本和歐洲市場增長較快,北美市場也在增長。
公司海外客戶主要需求還是電信級光模塊和特殊光放大器,目前公司已經獲得海外 5G 系統(tǒng)商的批量訂單并已穩(wěn)定出貨。5G 長距離前傳光模塊出貨量較大。
4、 海外建廠是因為客戶要求還是我們主動?目前這個海外建廠的時機節(jié)點和地點有初步規(guī)劃嗎?
答:海外建廠一直是我們的長期規(guī)劃,可以降低交付風險,強化公司全球交付能力,同時可以更好的引進全球高端人才和技術。但公司目前還缺少這方面的經驗,初步規(guī)劃是今年年底在東南亞進行小規(guī)模的投資,逐步擴大。
5、 7、8 月份移動,近期聯(lián)通,也是陸續(xù)開始招采前傳的子系統(tǒng),目前前傳子系統(tǒng)這塊分別有幾種方案,一種是光纖直接鏈接,一種是無源波分,一種是半有源,目前看我們在哪些領域比較有優(yōu)勢,怎么看待未來這個市場的需求和發(fā)展?
答:公司前傳子系統(tǒng)產品種類豐富,有 10G、25G 光纖直驅方案,從距離上來說,有 10km、40km、80km 方案,從波分系統(tǒng)來說,無源波分有 6/12/18 波,半有源也有 12/18 波。我們還有長距離和密波方案。從整個市場看,受疫情影響,運營商招標進度及項目落地進度均有不同程度延后或放緩,公司也在積極準備招標工作,預計第四季度相關業(yè)務進度略有好轉。
6、 子系統(tǒng)這塊展望 Q4 和明年的概況,我們三大類子系統(tǒng)產品看到什么樣的機會?
答:子系統(tǒng)產品有三大類:
(1)數據鏈路采集子系統(tǒng),主要服務于網絡安全,從數據鏈路采集到 DPI 到匯聚分流。公司在運營商持續(xù)中標,需求穩(wěn)定。分流器、DPI 等產品,公司也在積極布局,關注市場需求及相關項目進展。
(2)5G 前傳子系統(tǒng),公司產品種類齊全,首批通過 MWDM/LWDM 測試,率先推出長距離 5G 前傳子系統(tǒng)系列產品。
(3)電力超長距離子系統(tǒng),受雙碳戰(zhàn)略目標驅動,特高壓建設在十四五期間將掀起新一輪建設高峰,公司將持續(xù)關注相關項目進展,看好未來 2 至 3 年特高壓電網通信市場的穩(wěn)定增長。目前這三大類領域保持穩(wěn)定增長,公司將會根據市場發(fā)展及時調整產品布局。
7、 如果展望明年的產品結構的情況,未來毛利率走勢和趨勢大概是怎么樣的水平?
答:我們三季度毛利率受疫情影響扭曲嚴重,疫情停產,銷售掉下來就拉低了很多。我們正常毛利率在 30%-40%的水平。
成熟產品每年價格下滑幅度還是很大的,當然成本迭代也很快。一般來說高端產品毛利率會比中低端產品高出不少;現(xiàn)階段由于整體產能不足,毛利率太低的產品,除非是戰(zhàn)略性產品,一般我們會減少產能。
未來如果產能擴大較為充裕,一些現(xiàn)在認為低毛利的產品,將來也可能增加產能,隨著規(guī)模的放大,毛利率會有一定程度的波動。我們認為主要產品正常整體毛利率水平應該維持在 30%-40%之間。
8、 募投項目中的 O-Band 密波光傳輸平臺,有沒有一定時間點可以看到這個成果?
答:項目進度比較理想,部分底層技術已應用到產品中并實現(xiàn)收益,比如 5G 前傳長距離產品中就使用了 O Band 技術,數據鏈路采集子系統(tǒng)中的也采用了一些 O Band 項目中的光子集成技術。這是一個融合了多種底層技術的平臺,未來應用領域可期。
9、 OXC 全光交叉是比較新的東西,這個行業(yè)是什么樣的需求量?我們在這方面的收入和毛利率情況如何?這方面國內能做的有哪些廠商?
答:這個行業(yè)有較大的發(fā)展空間。國內廠商主要目前知道的只有兩家(包括我們),國外少數廠商有類似產品和提法,采用的方案不一樣,我們的產品優(yōu)勢是純無源、體積小、可靠性更高。
10、現(xiàn)在非相干 400G 10km/40km 價格是什么量級?
答:市場價大約可以低至同速率相干模塊價格的 50%,但這個也需要看量。技術難度大的產品單價基本以萬為計量單位。
11、我們最近推出了 400G 40km 的光模塊,包括之前也推出過 100G 100km 的光模塊,一般我們推出產品,到新產品開始貢獻收入,有多長的時間周期?
答:不能一概而論,新產品從推出到實現(xiàn)銷售的周期,難度越大的產品,周期越長。因為涉及用戶方案和系統(tǒng)設計的適應和調整。例如原有系統(tǒng)可以傳輸 20km,現(xiàn)在傳輸 40km,那下次客戶就需要按 40km 設計。我們 400G 40km 推出當天就接到訂單了,雖然訂單金額不大,但說明高端產品,客戶和市場接受起來還是比較快的,因為有競爭力。高端新產品規(guī)模放量一般需要 2 年左右的時間。
12、國內外設備商采購的產品有什么不同嗎?
答:國內運營商通常采購標準規(guī)格產品,邊遠地區(qū)會有一些差異化產品。海外運營商往往是更趨向于引導設備商和器件廠家開發(fā)新產品、新方案,在產品規(guī)格選擇上更為靈活。