中國(guó)鐵塔今日上市 三大運(yùn)營(yíng)商"撐腰"

  ICCSZ訊 中國(guó)鐵塔今日(8日)在港交所掛牌上市，港股代碼00788。

  成立僅四年 募資超小米成今年港股最大IPO

  中國(guó)鐵塔是全球最大的通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商，于2014年7月15日成立。

  根據(jù)中國(guó)鐵塔7日披露的信息顯示，中國(guó)鐵塔IPO發(fā)行價(jià)定為1.26港元，計(jì)劃凈融資534億。這意味著，中國(guó)鐵塔最終募資額超過(guò)小米集團(tuán)(239.75億港元)，成為今年以來(lái)募資額最高的港股。

  同時(shí)，中國(guó)鐵塔還引入高瓴資本、阿里淘寶、中石油等十名基石投資者，認(rèn)購(gòu)總金額達(dá)14.235億美元(折合約111億港元)。

  按照中國(guó)鐵塔2014年7月成立時(shí)明確的“三步走”戰(zhàn)略，它已經(jīng)完成“快速形成新建能力”、“完成存量鐵塔資產(chǎn)注入”的前兩步走，第三步上市也于今天成為現(xiàn)實(shí)。

  籌資三成用于“還債”

  中國(guó)鐵塔為何在成立之初就制定了上市計(jì)劃？中國(guó)鐵塔的公告中明確寫道三成融資用于“還債”。全球發(fā)售所得款項(xiàng)具體分配如下，約51%至54%預(yù)期用于站址新建及共享改造；約6%至9%預(yù)期用于配套設(shè)施更新改造，如安裝或者更換智能FSU、蓄電池及空調(diào)；約30%預(yù)期用于償還已用作撥付資本開支及運(yùn)營(yíng)資金的銀行貸款，該貸款年利率介乎4.35%至4.75%之間，于2018年至2020年到期；約10%預(yù)期用于撥付營(yíng)運(yùn)資金及用作其他一般公司用途。

  對(duì)此，電信分析師付亮接受記者采訪時(shí)解釋道，由于收購(gòu)三大運(yùn)營(yíng)商的鐵塔是“小吃大”，導(dǎo)致鐵塔公司的負(fù)債率大幅提升，上市融到的錢，部分將用于歸還債務(wù)，降低負(fù)債額，進(jìn)而降低負(fù)債率。

  招股書顯示，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信及中國(guó)國(guó)新各持有中國(guó)鐵塔38%、28.1%、27.9%及6%。上市，對(duì)于三大運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)意味著什么？付亮認(rèn)為，中國(guó)鐵塔給三大運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)了兩次“增值”：第一次是三大運(yùn)營(yíng)商將存量鐵塔溢價(jià)賣給了中國(guó)鐵塔，第二次是 IPO 給三大運(yùn)營(yíng)商這三位原始股持有者帶來(lái)的增值。

  此外，飛象網(wǎng)總裁項(xiàng)立剛接受記者采訪時(shí)表示，4G的擴(kuò)容，5G的建設(shè)，都需要中國(guó)鐵塔投入資金，所以上市刻不容緩。

  上市難現(xiàn)“驚喜”

  今年來(lái)，不少在港股上市的公司，首日都難逃“破發(fā)”的命運(yùn)，就連小米也不例外。對(duì)于中國(guó)鐵塔上市后的表現(xiàn)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期或“不受待見”，看好長(zhǎng)期發(fā)展。

  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引一位香港券商人士的話稱，盡管整合之后的鐵塔是世界最大鐵塔運(yùn)營(yíng)商，但是鐵塔目前99%收入仍然是依靠三大通信運(yùn)營(yíng)商，未給市場(chǎng)留下想象空間。

  公司招股書明確指出，公司存在多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素：業(yè)務(wù)依賴于數(shù)量有限的客戶、在管理及整合資產(chǎn)組合方面面臨挑戰(zhàn)等。

  付亮表示，中國(guó)鐵塔融到的錢，一部分用于新業(yè)務(wù)研發(fā)和拓展，尋找三大運(yùn)營(yíng)商的鐵塔租賃業(yè)務(wù)外的新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，以減小對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的依賴。但仍需要找到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，以支持其后續(xù)發(fā)展。

  不過(guò)，項(xiàng)立剛指出，5G業(yè)務(wù)需要大量基站建設(shè)，對(duì)中國(guó)鐵塔的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)利好。

  中國(guó)鐵塔招股書寫明，5G新技術(shù)發(fā)展催生新一輪大規(guī)模的組網(wǎng)需求，到2022年預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)上5G基站數(shù)量將達(dá)到約243.2萬(wàn)臺(tái)。