LC：為何光器件和模塊業(yè)持續(xù)盈利如此艱難？

　　ICCSZ訊 虧損或許是光器件和模塊商報(bào)告季度收入時(shí)最常用的詞。新飛通上周通報(bào)的銷(xiāo)售額是8000萬(wàn)美元，凈利10萬(wàn)美元，其股票增長(zhǎng)了30%。這著實(shí)給投資者一個(gè)驚喜。公平地說(shuō)，此公司是以非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則報(bào)告他們的收入的，所以數(shù)據(jù)看起來(lái)比較好。投資者對(duì)毛利率激增異常高興，但是對(duì)于純利潤(rùn)，我們是否能夠期盼多增加一點(diǎn)呢?

　　相形見(jiàn)拙，與產(chǎn)業(yè)鏈上的其他公司比，上市光器件和模塊商的平均純利潤(rùn)率卻低得可憐。經(jīng)常出現(xiàn)負(fù)值。

 純利潤(rùn)率

5年加權(quán)平均值

　　值得注意的是，平均純利潤(rùn)率掩蓋了廠(chǎng)商中盈利的巨大差異。例如： 光迅和Finisar 在過(guò)去5年純利潤(rùn)率一直是正值。幾個(gè)規(guī)模較小的廠(chǎng)商如：AFOP、科納、昂納和Oplink在過(guò)去5年中，有三年盈利。JDSU、新飛通、和Oclaro 持續(xù)表現(xiàn)欠佳，拖累平均利潤(rùn)率降低到接近0。運(yùn)作不好的公司的管理層當(dāng)然意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題。努力整改他們的公司。但是找到一個(gè)解決方案比任何人預(yù)期的時(shí)間都長(zhǎng)。很多私有光器件和模塊公司很可能現(xiàn)在就遇到相似的問(wèn)題，或者，當(dāng)他們的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大時(shí)，會(huì)碰到這個(gè)問(wèn)題。

　　令人擔(dān)憂(yōu)的是，產(chǎn)品齊全的大公司像Finisar的純利潤(rùn)率一直是飄搖不定。他們的純利潤(rùn)率在2010年達(dá)到10%, 但是2012年幾乎降到0，2013 反彈回8%，2014年又落到3%。為什么在這個(gè)行業(yè)保持穩(wěn)固的盈利如此艱難?

　　似乎光器件和模塊生意斷斷續(xù)續(xù)地盈利，但是很難避免低盈利的周期。在幾個(gè)主要產(chǎn)品的生命周期內(nèi)，這是否與幾個(gè)主要產(chǎn)品的純利潤(rùn)率的變化有關(guān)?不容易找到光產(chǎn)品的制造成本的數(shù)據(jù)，但是當(dāng)產(chǎn)量增加時(shí)，成本就應(yīng)該下降，純利潤(rùn)率達(dá)到高峰。

　　理想情況下，一個(gè)新產(chǎn)品的高盈利期應(yīng)該持續(xù)幾年來(lái)抵消產(chǎn)品的研發(fā)成本及資助未來(lái)的研發(fā)。實(shí)際上，一個(gè)產(chǎn)品的生命周期中的高盈利時(shí)期要不足以彌補(bǔ)過(guò)去的研發(fā)費(fèi)用和和資助未來(lái)研發(fā)。如果太多廠(chǎng)商在達(dá)到高產(chǎn)出后，開(kāi)始大量出貨相同產(chǎn)品，價(jià)格就會(huì)很快降下來(lái)了。利潤(rùn)空間就變小了。一些廠(chǎng)商可能不惜任何代價(jià)贏得生意，不管是否盈利。毋庸說(shuō)，這種無(wú)序會(huì)導(dǎo)致不持續(xù)發(fā)展，危害產(chǎn)業(yè)的未來(lái)。幾個(gè)客戶(hù)從這個(gè)無(wú)序的市場(chǎng)中會(huì)獲利，如果他們他們押寶在顛覆性技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)商身上失敗的話(huà)，從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看，他們也會(huì)后悔今天的做法。

　　2010-2014的FTTx 收發(fā)器市場(chǎng)就是這樣一個(gè)“死胡同”的寫(xiě)照。太多供應(yīng)商在2010年進(jìn)入這個(gè)高速發(fā)展市場(chǎng)，到2012年，促使價(jià)格成了白菜價(jià)，因?yàn)镋PON和GPON ONU 收發(fā)器的出貨量達(dá)到最高值。很多廠(chǎng)商在2013-2014退出這個(gè)市場(chǎng)。所剩無(wú)幾的FTTx ONU模塊供應(yīng)商是通過(guò)同一個(gè)生產(chǎn)平臺(tái)，銷(xiāo)售其他產(chǎn)品來(lái)盈利。開(kāi)發(fā)潛在顛覆性產(chǎn)品的廠(chǎng)商，像OneChip, 都被迫關(guān)門(mén)。請(qǐng)問(wèn)有誰(shuí)能受益于這個(gè)后果?想購(gòu)買(mǎi)下一代FTTx產(chǎn)品的客戶(hù)，若是有更多的供應(yīng)商和技術(shù)可選擇，當(dāng)然是求之不得的好事，可是似乎好事難成。

　　在一個(gè)新產(chǎn)品利潤(rùn)空間如此快速下滑的市場(chǎng)上，有誰(shuí)能夠保證其收入穩(wěn)定?

　　LightCounting的市場(chǎng)狀況報(bào)告探討幾個(gè)制勝攻略，以10GbE 和 40GbE 光收發(fā)器產(chǎn)品為例，指出100GGbE 模塊商的挑戰(zhàn)。本報(bào)告還綜合分析了全球電信行業(yè)，和影響每層產(chǎn)業(yè)鏈盈利的因素。報(bào)告研究了傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商、新來(lái)的因特網(wǎng)內(nèi)容服務(wù)商及他們相應(yīng)的設(shè)備和器件商的盈利情況和長(zhǎng)期戰(zhàn)略。報(bào)告還評(píng)估了中國(guó)設(shè)備商和器件商的成功、及介紹了中國(guó)器件商的近況。

　　本報(bào)告還深入分了光器件行業(yè)中的SONET/SDH, Ethernet, Fibre Channel, WDM, Wireless, Optical Interconnect (AOC/EOM) and FTTx的細(xì)分市場(chǎng)的情況，公布了不同分類(lèi)的匿名的主流器件商的市場(chǎng)份額(前3、前4-6、前7-10和其他廠(chǎng)商)，說(shuō)明這些細(xì)分市場(chǎng)的分散性。根據(jù)我們搜集的前10個(gè)光器件廠(chǎng)商的產(chǎn)品多樣化問(wèn)題的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)器件商都各有專(zhuān)攻。很多主流器件上跟LightCounting共享機(jī)密銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。我們的結(jié)論來(lái)自這些數(shù)據(jù)的支持。

　　RECENT RESEARCH 近期調(diào)研

　　• State of the Industry Report, May 2015

　　行業(yè)狀況報(bào)告 2015年5月

　　• Quarterly Market Update Report, March 2015

　　季度市場(chǎng)行情報(bào)告 2015年3月

　　• Optical Communications Market Forecast, February 2015

　　光通信市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告 2015年2月

　　• The Active Optical Cable Market Analysis & Forecast Report, December 2014

　　AOC市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)報(bào)告 2014年12月

　　關(guān)于 LightCounting 市場(chǎng)調(diào)研公司 

　　LightCounting  是知名光通信市場(chǎng)調(diào)研公司,提供一年兩次的市場(chǎng)行情報(bào)告,預(yù)測(cè)報(bào)告,行業(yè)狀況報(bào)告。這些報(bào)告基于我們對(duì)幾十個(gè)主流模塊和器件商、設(shè)備商、運(yùn)營(yíng)商和其他用戶(hù)的深入調(diào)研和分析。LightCounting 是光通信市場(chǎng)信息源泉的首選,為當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中做生意提供準(zhǔn)確、詳細(xì)和相關(guān)的信息。LightCounting 是私有公司,位于俄勒岡州的尤金。若想了解更多, 請(qǐng) 瀏 覽 : http://www.LightCounting.com 或跟 隨 我 們 到 Twitter: http://www.twitter.com/lightcounting