特發(fā)信息增資子公司 加碼“光接入”

　　ICCSZ訊    特發(fā)信息于近日發(fā)布公告稱,擬對全資子公司深圳東志增資2億,增資完成后，深圳東志的注冊資本由 2,000 萬元增加至 22,000 萬元。特發(fā)信息依然持有其 100% 股權。公告中一并披露了深圳東志一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.19億元、凈利潤1621.07萬元。

　　報告還指出，深圳東志業(yè)務模式較清晰、市場反應速度較快，在寬帶通訊終端設備制造領域積累了技術實力，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。所以，對深圳東志增資有利于其滿足業(yè)務發(fā)展的資金需求、降低債務風險，優(yōu)化財務結構，提升核心競爭力，為公司實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標、搶抓行業(yè)發(fā)展機遇奠定基礎。

　　此次增資意味著特發(fā)信息再次在光接入方面加碼，已形成了光纖光纜+光接入+軍工的業(yè)務布局，前景十分廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善。

　　——深圳東志2016年一季度數(shù)據(jù)靚麗,增資支撐業(yè)績持續(xù)爆發(fā)。

　　深圳東志一季度即完成2016年業(yè)績對賭(4688萬元)的34.58%,月均收入超過1億,符合公司的預期,表明深圳東志的產(chǎn)能擴張已基本完成、下游需求十分旺盛。

　　深圳東志的營收主要是來源于無源光網(wǎng)絡終端(PON),產(chǎn)品充分受益于“提速降費”、“光纖入戶”等政策推動,在寬帶用戶增長、光纖用戶占比增加的雙擊下需求持續(xù)爆發(fā);2016 年中興、華為的訂單持續(xù)增加，預計產(chǎn)銷量將翻番增長;加上特發(fā)信息此次增資2億支持深圳東志業(yè)務發(fā)展,深圳東志有望在“資金+產(chǎn)能+下游需求”三駕馬車的拉動下,實現(xiàn)業(yè)績大幅提升。

　　——中移動大舉進軍固網(wǎng),“光接入”市場生機勃勃。

　　公司傳統(tǒng)主營光纖光纜業(yè)務方面,受益于中移動大舉進軍固網(wǎng),光纖光纜價格有望在8月份即將啟動的中移動集采的影響下繼續(xù)攀升,“量價齊升”將帶動公司業(yè)績高速增長。

　　中國移動自去年開始正式整合中國鐵通固網(wǎng)業(yè)務,截至2016年6月底,中國移動有線寬帶用戶總數(shù)達到6583.6萬戶,與中國聯(lián)通7393.8萬戶的差距進一步縮小。

　　2016年6月,中國移動執(zhí)行副總裁李慧鏑在上海舉辦的MWCS2016期間表示,2016年中國移動計劃新增家庭寬帶用戶1800萬,大規(guī)模的用戶增長計劃預示著2016年有望成為中國移動大舉進軍固網(wǎng)之年。預計8月份即將啟動的中國移動光纖集采大概率延續(xù)去年近億芯公里的采購規(guī)模,并有望帶動光纖價格持續(xù)攀升。

　　展望未來,“光接入”市場將在提速降費等政策、運營商固網(wǎng)業(yè)務競爭以及物聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛、量子通信、互聯(lián)網(wǎng)+等新興市場需求的推動下煥發(fā)出無限生機,由此將帶動特發(fā)信息業(yè)績高速增長。

　　從業(yè)績層面來看,特發(fā)信息從2015Q4開始已連續(xù)三個季度實現(xiàn)高速增長,2015Q4、2016Q1分別實現(xiàn)同比增長287.2%、159.3%,而公司中報預告稱2016年半年凈利潤預計同比增長80%-110%,光接入業(yè)務持續(xù)爆發(fā)的邏輯正逐步得到驗證。

　　——深圳國企改革龍頭,內(nèi)外雙重動力有望更上臺階。

　　進入下半年國企改革動作頻頻,從中央到地方再到公司,工作緊鑼密鼓地展開。深圳市國資委是全國國資系統(tǒng)改革試點單位,目前正籌備設立1500億元的國企改革與戰(zhàn)略發(fā)展基金,已獲市政府批準,成為最受關注的地方國資委之一。

　　特發(fā)信息作為深圳國企改革龍頭,公司的換股收購和員工持股已經(jīng)于15年底完成,向原深圳東志、原成都傅立葉、公司高中層管理人員和技術人員發(fā)行共計4239萬余股,占變化后總股本的13.54%,邁出了的國企改革的重要一步。公司充分受益于此次并購和員工持股計劃,業(yè)績顯著增厚、經(jīng)營效率明顯提升、員工財富明顯增長,預計公司未來將在國企改革的大浪潮下,堅定改革的信心,步伐不會停歇。

　　——提供擔保繼續(xù)加碼軍工,成都傅立葉有望實現(xiàn)大發(fā)展。

　　傅立葉體量雖小但四證齊全,具有眾多業(yè)內(nèi)領先的高端軍工產(chǎn)品。傅立葉的軍用航空通訊設備、數(shù)據(jù)記錄儀、彈載計算機等多項產(chǎn)品進入測試或試用階段,未來有望實現(xiàn)正式列裝;去年新增系統(tǒng)集成業(yè)務,主要應用于空軍試飛遙測,有望形成空軍訂單。

　　另外,2016年4月特發(fā)信息還為成都傅立葉提供了金額為1.2億元的連帶責任保證擔保,繼續(xù)加碼軍工業(yè)務,有望用于新品研發(fā)和產(chǎn)能擴張。考慮到傅立葉2015年受軍改影響,業(yè)績小幅低于對賭屬正?，F(xiàn)象。傅立葉作為軍工電子領域的稀缺標的,未來仍有望背靠“軍民融合”戰(zhàn)略實現(xiàn)大發(fā)展。

　　特發(fā)信息的“光纖光纜+光接入+軍工”業(yè)務布局前景廣闊,相關專業(yè)人士大膽給出預測：2016-2018年特發(fā)信息營業(yè)收入將分別達到47.54億元、61.81億元和78.41億元,凈利潤分別為2.13億元、2.78億元和3.49億元。