通信設(shè)備業(yè)迎來上升周期 中興巨虧影響整體業(yè)績(jī)

        “由于2012年全球通信行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，運(yùn)營(yíng)商日益面臨被管道化的風(fēng)險(xiǎn)，且傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降成本上升，致使國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商資本開支略低于年初預(yù)算，且投資進(jìn)度趨緩，受此影響，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備上市公司去年整體業(yè)績(jī)下滑。”新時(shí)代證券研究發(fā)展中心分析師董超說。

業(yè)績(jī)不佳待機(jī)遇

        綜合75家通信行業(yè)上市公司2012年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，行業(yè)總體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.59%，凈利潤(rùn)同比下降52.67%。其中，通信設(shè)備子行業(yè)62家通信設(shè)備上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.24%，凈利潤(rùn)同比下降83.04%。

        對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，這主要是受中興通訊巨額虧損影響，整體業(yè)績(jī)被拖累。根據(jù)中興通訊2012年年報(bào)，其2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損28.4億元，同比下降237.9%，基本每股收益為-0.83元。如果不考慮中興通訊的話，通信設(shè)備子行業(yè)總體營(yíng)收增長(zhǎng)11.59%，凈利潤(rùn)下降26.84%。

        “中興通訊去年的業(yè)績(jī)反映出了整個(gè)通信板塊的不景氣，5大通信設(shè)備商去年上半年盈利都是下降的。”山西證券通信行業(yè)分析師韓旭表示，從中興通訊的收入結(jié)構(gòu)來看，在光通信這一塊還沒有虧損，但海外市場(chǎng)虧損比較厲害。年報(bào)顯示，中興通訊非洲市場(chǎng)毛利率從46.8%下滑至29.6%，中國(guó)內(nèi)地毛利率從33.5%下滑至26.4%，亞洲其他地區(qū)毛利率從26.1%下滑至20.9%。子公司巴西公司虧損6.47億元，印度公司虧損3.76億元。

        受光纖入戶和固定寬帶發(fā)展利好，光通信設(shè)備行業(yè)上市公司2012年業(yè)績(jī)相對(duì)較好，整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.39%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.38%，其中烽火通信、亨通光電和中天科技等收入規(guī)模都較大，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均超過10%。

上升還需看轉(zhuǎn)型

        “受無線網(wǎng)投資拉動(dòng)，一季度國(guó)內(nèi)通信設(shè)備上市公司凈利潤(rùn)整體同比略有下降，降幅遠(yuǎn)小于去年同期，轉(zhuǎn)好趨勢(shì)明顯。”董超表示，根據(jù)一季報(bào)，通信設(shè)備行業(yè)整體營(yíng)收增長(zhǎng)0.68%，凈利潤(rùn)下降4.99%。其中，中興通訊近4個(gè)季度以來首次凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，拉動(dòng)行業(yè)整體收益水平。今年一季度，中興通訊營(yíng)業(yè)收入達(dá)180.93億元，同比下降2.79%，凈利潤(rùn)達(dá)2.05億元，同比增長(zhǎng)35.87%，基本每股收益為0.06元，且研發(fā)、銷售及管理三項(xiàng)費(fèi)用同比減少約3.5億元。

        而光通信設(shè)備行業(yè)上市公司則依舊延續(xù)去年以來的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.46%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.19%，遠(yuǎn)高于2012年第一季度4.40%的增長(zhǎng)率。中信建投通信行業(yè)首席分析師戴春榮分析認(rèn)為，板塊較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)主要源于三個(gè)方面，一是由于運(yùn)營(yíng)商在光纖入戶方面仍舊保持較好的投資規(guī)模，以中國(guó)移動(dòng)為首的國(guó)內(nèi)4G建設(shè)，對(duì)承載網(wǎng)設(shè)備需求量大；二是受一季度中國(guó)移動(dòng)在3G六期第二階段較大力度的投資建設(shè)，配線產(chǎn)品銷售情況很好；三是光纖光纜的需求依舊旺盛。

        韓旭認(rèn)為，僅從一季報(bào)來預(yù)測(cè)全年走勢(shì)還是不夠充分的，因?yàn)閺恼麄€(gè)通信設(shè)備行業(yè)來說，一季度都相對(duì)是淡季，還需要制定運(yùn)營(yíng)計(jì)劃、編制計(jì)劃等。從過去經(jīng)驗(yàn)來看，具體投資一般都是從二季度時(shí)候開始規(guī)模展開。

        “主要受投資規(guī)模及結(jié)構(gòu)影響，短期內(nèi)設(shè)備商業(yè)績(jī)將受到運(yùn)營(yíng)商資本開支的直接影響。”董超表示。