三度競購時代華納 憲章傳媒欲“蛇吞象”

　　ICCSZ訊 美國第四大有線電視運營商憲章傳媒準備聯(lián)手美國最大的有線電視運營商康卡斯特，共同收購競爭對手時代華納有線(NYSE:TWC)。此前的13日，時代華納有線剛剛拒絕了憲章傳媒373億美元的收購報價，稱該報價“嚴重不足”。本周Charter與美國第一大有線電視運營商Comcast進行了磋商，希望能與之聯(lián)合收購時代華納。

    1月16日，Charlter聯(lián)系了Comcast，與之討論了“分割時代華納系統(tǒng)和用戶”事宜。

　　在互聯(lián)網(wǎng)和移動終端興起的沖擊下，美國有線電視業(yè)正面臨用戶顯著下降、盈收放緩等一系列問題。業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)巨頭謀求通過整合尋找出路，有助于提升其議價能力，并培育逐步增長的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　時代華納有線吸引諸多買家

　　消息人士稱，憲章傳媒目前正在與康卡斯特初步討論如何組成聯(lián)盟，共同收購時代華納有線的可能性。其中一個可能性是憲章傳媒買下時代華納有線的全部股權(quán)，并將該公司的部分市場和用戶賣給康卡斯特。

　　此前在本周一，憲章傳媒曾提出以每股132.50美元，總額約373億美元的報價收購時代華納有線，若包含債務(wù)在內(nèi)，該交易總值將達到623.5億美元。但后者董事會隨即拒絕了該收購提議，并稱報價“嚴重不足”。時代華納有線的高管稱，這已經(jīng)是憲章傳媒第三次發(fā)起收購。

　　知情人士稱，如果憲章傳媒能夠?qū)⑹召張髢r提升至每股145-150美元，總值約410-420億美元，部分時代華納有線的股東將會支持其收購提案。而據(jù)時代華納有線董事會此前表態(tài)，該公司可以考慮每股160美元的出價。

　　時代華納有線是目前美國第二大有線電視公司，目前市值380億美元，是憲章傳媒市值的兩倍。憲章傳媒此番“蛇吞象”的收購，希望借此打造一個電視、互聯(lián)網(wǎng)和電話服務(wù)綜合供應(yīng)商，在美國38個州發(fā)展約2000萬用戶。憲章傳媒的大股東自由媒體公司高管稱，如果憲章傳媒與時代華納有線合并，將能夠每年帶來約7億美元的協(xié)同效應(yīng)。

　　不只是憲章傳媒興趣濃厚，康卡斯特公司此前也被傳考慮收購時代華納有線，包括三種潛在方式。其一是完全收購，其二是收購后者的部分市場，其三就是聯(lián)合憲章傳媒以及其他有線電視公司共同收購時代華納有線全部股權(quán)。分析人士稱，時代華納有線覆蓋的地域市場與康卡斯特互補，但完全收購可能面臨嚴苛的監(jiān)管審查。

　　據(jù)悉，除了康卡斯特和憲章傳媒外，私營運營商考克斯傳媒也對該收購交易感興趣。自去年年中憲章傳媒首次傳出有意收購時代華納有線以來，后者股價已累計上漲40%，同期憲章傳媒股價上漲20%。

　　形勢嚴峻逼迫行業(yè)整合

　　整個2013年，時代華納有線的日子并不好過，該公司全年流失了近100萬的付費電視訂閱用戶。事實上，對整個美國有線電視業(yè)來說，2013年堪稱“糟糕的一年”。在互聯(lián)網(wǎng)和移動終端興起的沖擊下，美國有線電視業(yè)正面臨用戶顯著下降、盈收放緩等一系列問題。

　　據(jù)花旗研究發(fā)布的報告，自2011年9月以來，除奧運會期間，美國廣播電視和有線電視的收視率一直呈現(xiàn)負增長。特別是過去12個月，“付費電視行業(yè)跌入最低谷”。市場研究公司ISI Group稱，過去五年中，美國約有500萬個有線電視觀眾取消訂閱。

　　奈飛、Hulu等互聯(lián)網(wǎng)視頻服務(wù)商的崛起給傳統(tǒng)有線電視業(yè)造成巨大沖擊，后者的訂閱用戶份額不斷遭到蠶食。截至2013年第三季度，奈飛在美國國內(nèi)擁有的付費用戶數(shù)量已達到2993萬，相比之下，時代華納有線的總訂閱用戶數(shù)量為1160萬。

　　美國媒體指出，對時代華納有線的激烈競購顯示出美國有線電視業(yè)在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的混亂局面。業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)巨頭謀求通過整合尋找出路，提升其議價能力，并培育增長的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。目前包括時代華納有線、康卡斯特和憲章傳媒等在內(nèi)的有線運營商都在拓展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　Charter與Comcast重新磋商收購事宜

　　據(jù)消息人士透露，Charter和Comcast正就潛在的聯(lián)盟結(jié)構(gòu)進行初步討論。一種可能性是Charter買下整個時代華納公司，之后再出售一部分的市場和用戶給Comcast。

　　現(xiàn)在還不清楚它們在討論哪些地區(qū)市場，但是分析師曾指出，Comcast應(yīng)該會對時代華納的紐約、洛杉磯和達拉斯等最大市場感興趣。

　　據(jù)了解，去年年底Charter和 Comcast就已經(jīng)進行過類似磋商，但那時討論并沒有進展。

　　對此，Comcast, 時代華納和Charter都拒絕置評。