ICCSZ訊(編譯:Nina)上周四,Finisar在發(fā)布了相對(duì)疲軟的2014財(cái)年第四季度業(yè)績以及令人失望的2015財(cái)年第一季度前景之后,其股票遭遇被拋售。
Finisar第四財(cái)季銷售收入同比增長25.7%至3.06億美元,略超過市場(chǎng)3.032億美元的一致預(yù)期。GAAP每股盈利27美分,去年同期僅為4美分。非GAAP每股盈利36美分,低于預(yù)期的38美分。
這些數(shù)字看起來并不糟糕,但投資者卻不滿意。有分析認(rèn)為那是因?yàn)橥顿Y者更關(guān)心毛利率的發(fā)展。Finisar第四財(cái)季毛利率同比上升4個(gè)百分點(diǎn)但環(huán)比下降4.2個(gè)百分點(diǎn)至31.7%。Finisar表示毛利率環(huán)比下滑除了是受電信產(chǎn)品降價(jià)影響外,還因?yàn)樗召彽膗2t Photonics產(chǎn)品的毛利率低于Finisar的平均毛利率水平。分析認(rèn)為這兩個(gè)原因并不足以令人信服,因?yàn)?A href="http://m.3xchallenge.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=Finisar&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">Finisar收購u2t Photonics只花費(fèi)了2700萬美元(其中包括700萬債務(wù)),而相比之下Finisar市值達(dá)到24億美元(業(yè)績公布之前)。
關(guān)于毛利率下降的原因,Finisar管理層在電話會(huì)議上還提到一個(gè),即“不太有利的產(chǎn)品組合”。Finisar表示,第四財(cái)季期間,公司出售了相當(dāng)數(shù)量的無線應(yīng)用產(chǎn)品,而這些產(chǎn)品的毛利率低于公司的平均毛利率。而且很顯然的是,無線應(yīng)用市場(chǎng)對(duì)于Finisar來說是一個(gè)大的機(jī)遇,接下來的2015財(cái)年第一季度這部分產(chǎn)品需求還將更加強(qiáng)勁,因此公司預(yù)計(jì)第一財(cái)季毛利率還將下降。
另一方面,也有分析認(rèn)為Finisar未來表現(xiàn)值得期待,因?yàn)殡S著Finisar中國無錫工廠全面建成投產(chǎn),其成本將得以大幅削減,從而使得利潤率得到改善?,F(xiàn)階段,Finisar不少生產(chǎn)是在高成本國家(德國),甚至其中國生產(chǎn)也是在成本較高的沿海區(qū)。Finisar目前正處于資本投資期,因此產(chǎn)生的較高成本和較低利潤率也屬正常。當(dāng)然資本支出通常不計(jì)入成本,但與資本支出相關(guān)的許多成本不能資本化但變成直接成本。
因此,也有分析師認(rèn)為Finisar股價(jià)在未來兩個(gè)季度內(nèi)將大幅上升,而目前的收縮正是一個(gè)很好的切入點(diǎn)。