光環(huán)H2先蹲后跳 Q4不排除挑戰(zhàn)營(yíng)收新高

　　ICCSZ訊 臺(tái)灣光環(huán)科技去年第3季毛利率跌至歷史低點(diǎn)且本業(yè)虧損，主因大陸兩家子公司深圳博薩、珠海普瑞元件庫(kù)存跌價(jià)損失、出現(xiàn)8千多萬(wàn)元(新臺(tái)幣，下同)虧損。今年光環(huán)在備料與業(yè)務(wù)上變得相對(duì)謹(jǐn)慎小心;截至今年第2季普瑞獲利，博薩亦僅小虧，公司期望今年底之前大陸兩家子公司可以接近損平。另外，在光纖To、ToCAN、次模塊產(chǎn)品與PON市場(chǎng)表現(xiàn)上，光環(huán)認(rèn)為第3季營(yíng)運(yùn)先蹲低之后，第4季營(yíng)收將有旺季，不排除挑戰(zhàn)單季營(yíng)收6億元?dú)v史新高紀(jì)錄。

　　據(jù)悉，光環(huán)兩家子公司累計(jì)上半年共虧損新臺(tái)幣900萬(wàn)元，而累計(jì)至8月份兩家子公司虧損縮減至600萬(wàn)元。隨著第4季旺季發(fā)酵，今年兩家子公司可望虧損縮小至200萬(wàn)元以內(nèi)，公司想努力甚至接近損平。從去年下半年迄今年半年報(bào)，亦可看出其投資現(xiàn)金流出正在逐漸、逐季改善。

　　今年年中大陸系統(tǒng)商標(biāo)案結(jié)束后，光環(huán)本季營(yíng)收因新舊交替影響，營(yíng)收旺季不旺，不過(guò)這算是短期因素。長(zhǎng)期來(lái)看，光環(huán)對(duì)于2014、2015年可以掌握到全球4G LTE建置，以及電信營(yíng)運(yùn)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)者對(duì)PON應(yīng)用、短距離高速傳輸光收發(fā)模塊的需求。有大部份的動(dòng)力來(lái)自于大陸客戶以及日本光纖客戶的代工訂單。

　　光環(huán)表示，經(jīng)過(guò)去年下半年與今年?duì)I運(yùn)調(diào)整后，自有品牌Turelight的OSA次模塊供貨獲得系統(tǒng)客戶認(rèn)同，替日本客戶代工的GPON產(chǎn)品線也間接銷(xiāo)往也北美、日本、中國(guó)等重要區(qū)域，今年To-46、To-56執(zhí)行去瓶頸擴(kuò)產(chǎn)，就是看好明年在東南亞、美國(guó)、大陸等市場(chǎng)光纖需求處于正成長(zhǎng)階段。

　　光環(huán)主管說(shuō)，2015年光環(huán)10G應(yīng)用將更為明朗了，例如在4G LTE與數(shù)據(jù)中心，以及10G EPON的光收發(fā)模塊的需求在日韓、中國(guó)等地?fù)P升。

　　除了大陸子公司今年度不再拖累整體獲利，光環(huán)今年下半年至明年?duì)I運(yùn)觀察重心，可分為3個(gè)面向：(1.)第3季營(yíng)收低于前一季，惟第4季營(yíng)收轉(zhuǎn)旺。(2.)4G LTE與Data Center今年第2季~第3季有初步貢獻(xiàn)，2015年可望占總營(yíng)收比重的20%，預(yù)料這兩大領(lǐng)域?qū)閯?dòng)力。(3.)今年10月份擬完成去瓶頸擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

　　(1.)法人以Q3營(yíng)收季減8%估算，光環(huán)9月?tīng)I(yíng)收可望回升至逾2億元;后續(xù)10~11月份進(jìn)入出貨旺季，Q4季營(yíng)收可望挑戰(zhàn)6億元以上營(yíng)收規(guī)模新高。

　　光環(huán)初估產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后，下半年平均毛利率約24%水平。法人則預(yù)估，光環(huán)在第4季營(yíng)收回升之后，全年EPS可達(dá)2.4~2.6元水平，是2007年以來(lái)的新高。

　　(2.)中國(guó)大陸光是中國(guó)移動(dòng)(0941.HK)一家電信業(yè)者，就有70萬(wàn)座基地臺(tái)建設(shè)計(jì)劃，LTE推動(dòng)光纖收發(fā)模塊上游的次模塊、ToCAN與To元件需求增加，是光環(huán)爭(zhēng)取業(yè)務(wù)的重心。

　　加上美國(guó)Facebook、Google等網(wǎng)絡(luò)ISP業(yè)者投入云端服務(wù)與Data Center，甚至是在美國(guó)城市自建網(wǎng)路，也同步推動(dòng)不同的光纖零組件成長(zhǎng)。

　　光環(huán)今年下半年正式獲得來(lái)自LTE、Data Center這兩個(gè)領(lǐng)域的動(dòng)能;今年7、8月份來(lái)自LTE、Data Center的營(yíng)收貢獻(xiàn)度約10~13%不等，明年預(yù)計(jì)可望達(dá)20%;在明年?duì)I收仍可望成長(zhǎng)下，新應(yīng)用領(lǐng)域的占比可望倍增。

　　(3.)光環(huán)今年底以去瓶頸來(lái)增加產(chǎn)能，光環(huán)表示，等到訂單進(jìn)一步確定才會(huì)考慮下一步資本支出。To-46產(chǎn)能擴(kuò)增至3.2~3.5kk/月;To-56產(chǎn)能由每個(gè)月1.2kk擴(kuò)充至1.5kk，皆預(yù)計(jì)在今年10月份能完成。