用戶名: 密碼: 驗(yàn)證碼:

備戰(zhàn)全球市場(chǎng)滑坡 軟銀從長(zhǎng)期成功轉(zhuǎn)向短期生存

摘要:軟銀周一宣布,為支撐資產(chǎn)負(fù)債表將出售高達(dá)410億美元的資產(chǎn)。軟銀需要籌集更多現(xiàn)金,幫助愿景基金開(kāi)展后續(xù)投資,尤其是在二級(jí)市場(chǎng)IPO窗口在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將關(guān)閉的情況下。

  ICCSZ訊 據(jù)外媒報(bào)道,軟銀周一宣布,為支撐資產(chǎn)負(fù)債表將出售高達(dá)410億美元的資產(chǎn)。軟銀需要籌集更多現(xiàn)金,幫助愿景基金開(kāi)展后續(xù)投資,尤其是在二級(jí)市場(chǎng)IPO窗口在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將關(guān)閉的情況下。愿景基金的許多被投公司,包括Uber、WeWork、滴滴、Grab和Ola,在運(yùn)營(yíng)中也都需要持續(xù)的現(xiàn)金輸入。

  大約10年前,軟銀發(fā)布了有關(guān)300年計(jì)劃的一份文件。這份133頁(yè)文件的第69頁(yè)提到了“未知病毒”。在軟銀取得全球領(lǐng)先地位的過(guò)程中,新冠病毒可能只是個(gè)小插曲。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,軟銀投資人工智能和其他領(lǐng)先科技公司的做法可能會(huì)得到回報(bào),就像軟銀CEO孫正義在啟動(dòng)愿景基金時(shí)所設(shè)想的那樣。作為一只私募股權(quán)基金,愿景基金史無(wú)前例地完成了1000億美元募資,在過(guò)去3年中投資了大約90家公司。

  然而周一有消息稱,軟銀計(jì)劃出售最多410億美元的資產(chǎn),通過(guò)股票和債券回購(gòu)、清償債務(wù)以及籌集現(xiàn)金的方式來(lái)支撐資產(chǎn)負(fù)債表。這個(gè)消息對(duì)投資者來(lái)說(shuō)值得擔(dān)憂。盡管消息傳出后軟銀股價(jià)大漲19%,但該公司選擇在市場(chǎng)低迷時(shí)期拋售資產(chǎn),并承認(rèn)需要重建現(xiàn)金儲(chǔ)備,這是疲軟的兩個(gè)明顯跡象。在本周一之前,軟銀的股價(jià)相對(duì)于持有的總資產(chǎn)折價(jià)率達(dá)到創(chuàng)公司歷史紀(jì)錄的73%。

  孫正義在聲明中稱:“這項(xiàng)計(jì)劃將是最大規(guī)模的股票回購(gòu),并帶來(lái)軟銀集團(tuán)有史以來(lái)最大的現(xiàn)金余額增長(zhǎng)。這反映了我們對(duì)業(yè)務(wù)堅(jiān)定不移的信心。這將使我們?cè)诖蠓鳒p債務(wù)的同時(shí)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表。此外,資產(chǎn)的變現(xiàn)仍不到公司當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)值的20%?!?

  軟銀可能出售的資產(chǎn)包括價(jià)值1300億美元阿里巴巴26%股份中的一部分;Uber、Guardant Health和Sprint(正在與T-Mobile合并)公開(kāi)交易的股份;以及持有雅虎日本大部分股權(quán)的軟銀公司(不是軟銀集團(tuán))。軟銀發(fā)言人拒絕就可能出售哪些資產(chǎn)置評(píng)。

  盡管如此,在資產(chǎn)價(jià)值大幅下降的情況下拋售,為在市場(chǎng)頂部附近時(shí)繼續(xù)投資,這并不是理想的做法。軟銀面臨的主要問(wèn)題是其雄心勃勃的愿景基金。該基金已經(jīng)公布了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的連續(xù)季度虧損,抹去了軟銀兩個(gè)季度的幾乎全部利潤(rùn)。

  最大的風(fēng)險(xiǎn):網(wǎng)約車(chē)和WeWork

  軟銀曾是一家簡(jiǎn)單的日本電信公司,向日本客戶提供移動(dòng)通信府服務(wù)。相對(duì)于規(guī)模更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手NTT DoCoMo和KDDI,這是一家較小的創(chuàng)業(yè)公司。

  然而在過(guò)去幾十年里,孫正義不斷擴(kuò)大自己的商業(yè)帝國(guó)。他收購(gòu)了Sprint的超過(guò)80%股份,隨后將其與T-Mobile合并。2016年,他以320億美元的價(jià)格收購(gòu)了半導(dǎo)體公司ARM。他討論了對(duì)美國(guó)有線電視公司Charter可能的收購(gòu),并向WeWork和Uber投資了超過(guò)150億美元。在這個(gè)過(guò)程中,軟銀已經(jīng)成為一家覆蓋科技和電信行業(yè)的控股公司。軟銀的許多大型投資,包括ARM、Uber、WeWork和滴滴,至少有一部分資金來(lái)自愿景基金。愿景基金的外部投資者包括沙特公共投資基金和阿布扎比主權(quán)基金穆巴達(dá)拉投資公司。

  軟銀對(duì)現(xiàn)金的需求主要來(lái)自于所持的數(shù)十家未上市公司的大量股份。這些公司在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)不太可能在公開(kāi)市場(chǎng)上啟動(dòng)投資退出計(jì)劃。

  愿景基金持有滴滴、Grab和Ola等網(wǎng)約車(chē)公司的大量股份,這些公司持續(xù)消耗現(xiàn)金,并且仍處于非上市狀態(tài),未來(lái)都需要退出策略,無(wú)論是上市還是出售。由于用戶隔離在家,新冠病毒已經(jīng)嚴(yán)重影響了各大網(wǎng)約車(chē)公司。Uber股價(jià)在過(guò)去1個(gè)月時(shí)間里下跌了約45%,而軟銀仍然持有Uber的約16%股份。

  WeWork則面臨隔離期進(jìn)一步延長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)橐咔橹械娜藗兛赡軙?huì)遠(yuǎn)離共享辦公空間。軟銀已經(jīng)在嘗試退出與WeWork之間30億美元的股票收購(gòu)要約,從這筆投資中抽身。消息人士上周表示,軟銀仍計(jì)劃向WeWork提供50億美元的債務(wù)融資。而公司發(fā)言人則表示,這筆收購(gòu)要約“對(duì)軟銀對(duì)WeWork的承諾或WeWork的財(cái)務(wù)能力沒(méi)有任何影響”。

  除了愿景基金最大的投資之外,市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷還意味著許多其他未能盈利、現(xiàn)金流為負(fù)的公司需要額外的資金支持。軟銀是愿景基金許多被投公司的最大股東。這意味著,軟銀需要進(jìn)行后續(xù)投資,而該公司也為此投出了1000億美元中的約200億美元。愿景基金希望一些公司,例如建筑行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司Katerra,在尚未盈利的情況下通過(guò)大規(guī)模投資退出帶來(lái)回報(bào)。Katerra獲得了愿景基金的8.65億美元投資。在這些被投公司中,某些生物科技公司如果能協(xié)助應(yīng)對(duì)新冠病毒疫情,那么也可能會(huì)從中受益。然而,看到這些回報(bào)需要耐心,這反過(guò)來(lái)又要求投資方對(duì)軟銀有耐心。

  先見(jiàn)之明的擔(dān)憂

  本月早些時(shí)候有消息稱,愿景基金的幾家合作伙伴已經(jīng)在內(nèi)部表達(dá)了擔(dān)憂,認(rèn)為200億美元的資本儲(chǔ)備對(duì)一只運(yùn)行周期14年的基金來(lái)說(shuō)是不夠的。目前,這些合作伙伴的想法似乎很有先見(jiàn)之明。

  Redex控股分析師科克·布德里(Kirk Boodry)在給客戶的報(bào)告中表示:“在目前的回購(gòu)中,軟銀的資金將來(lái)自以高于60%的折價(jià)率出售資產(chǎn)。而隨著私募股權(quán)價(jià)值的下降,去杠桿化可以緩解投資者對(duì)軟銀資產(chǎn)負(fù)債表壓力的擔(dān)憂?!?

  愿景基金的負(fù)責(zé)人拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)今年早些時(shí)候曾預(yù)計(jì),未來(lái)18到24個(gè)月內(nèi),他投資的數(shù)十家公司將完成上市。這將證明他的投資策略是成功的,進(jìn)而為愿景基金2號(hào)吸引更多的有限合伙人。

  然而就在這次采訪的幾周后,米斯拉的說(shuō)法似乎面臨著更大的不確定性。上周有報(bào)道稱,原計(jì)劃今年上市的Airbnb正在研究其他融資選擇,包括新一輪非公開(kāi)融資。盡管軟銀不是Airbnb的投資方,但如何這樣的頭部公司正在考慮從外部獲取進(jìn)一步融資,那么就表明整個(gè)IPO市場(chǎng)的疲軟,尤其是對(duì)那些營(yíng)收因疫情而大幅下降的公司而言。如果IPO窗口在2020年全年中關(guān)閉,那么愿景基金將會(huì)需要更多資本。軟銀可能會(huì)被迫退出某些投資,而不是繼續(xù)為所有被投公司提供資金。

  愿景基金董事總經(jīng)理杰夫·豪森博爾德(Jeff Housenbold)本月早些時(shí)候表示:“如果市場(chǎng)陷入12至24個(gè)月的長(zhǎng)期低迷,創(chuàng)業(yè)公司無(wú)法進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng),我們將不得不考慮在公司層面籌集更多資本??赡芡ㄟ^(guò)舉債,可能通過(guò)股權(quán),可能通過(guò)并購(gòu)。”

  軟銀目前仍希望在未來(lái)18到24個(gè)月的時(shí)間內(nèi)來(lái)證明,該公司的戰(zhàn)略對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是能成功的。但如果新冠病毒疫情將市場(chǎng)推向進(jìn)一步衰退,那么在這個(gè)時(shí)間里軟銀更關(guān)心的可能是生存,而不是投資成功。

內(nèi)容來(lái)自:新浪科技 李麗
本文地址:http://m.3xchallenge.com//Site/CN/News/2020/03/24/20200324014214710359.htm 轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留文章出處
關(guān)鍵字: 軟銀
文章標(biāo)題:備戰(zhàn)全球市場(chǎng)滑坡 軟銀從長(zhǎng)期成功轉(zhuǎn)向短期生存
【加入收藏夾】  【推薦給好友】 
免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)注明“訊石光通訊咨詢網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于光通訊咨詢網(wǎng),未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。 已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
※我們誠(chéng)邀媒體同行合作! 聯(lián)系方式:訊石光通訊咨詢網(wǎng)新聞中心 電話:0755-82960080-168   Right